Europa bereikt akkoord over de Retail Investment Strategy

Na jaren van voorbereiding en onderhandeling is donderdag 18 december een akkoord bereikt over de maatregelen in de Europese Retail Investment Strategy (RIS). De komende weken worden de teksten die tussen het Europese Parlement, De Europese Raad en de Commissie zijn uitonderhandeld, uitgewerkt en geformaliseerd. Dan wordt ook duidelijk wat de precieze inhoud is van de maatregelen die Europa neemt om de positie van retailbeleggers en hun vertrouwen in de kapitaalmarkten te versterken.

Duidelijk is al wel dat value for money een onderdeel van de maatregelen is. Dat betekent dat er vanuit Europa strakke kaders komen voor investeringsproducten, waarbij de totale kosten en vergoedingen gerechtvaardigd en proportioneel zijn. Ook bevat de RIS maatregelen voor finfluencers.

Voor landen die niet, zoals Nederland, een provisieverbod kennen voor beleggingsproducten zijn de normen voor vergoedingen van intermediairs (inducements) van belang. Duidelijk is wel dat dit eindresultaat flink afwijkt van het oorspronkelijke voorstel van de Europese Commissie. Daarin was een algemeen provisieverbod opgenomen voor beleggingsproducten en beleggingsverzekeringen. Inmiddels is duidelijk dat de RIS niet in de plaats van een provisieverbod komt; lidstaten met een algemeen provisieverbod voor beleggingsproducten (zoals Nederland) of lidstaten die daar alsnog toe willen overgaan hebben daarvoor de mogelijkheid. Zodra de teksten van de RIS bekend zijn zullen we die in detail beoordelen op de reikwijdte en op de onderdelen die relevant zijn en doorwerken in de Nederlandse markt. Wij zullen je daarover berichten.

Zoals gebruikelijk is met het politieke akkoord over de richtlijn de Europese wetgeving nog niet klaar. Verschillende onderdelen van de richtlijn zullen nog verder worden uitgewerkt en verduidelijkt in lagere regelgeving (level 2). Daarbij is vooral de Europese toezichthouder betrokken en indirect dus ook de AFM. De maatregelen van de RIS zullen pas over enige tijd in werking treden. Tot die tijd heeft de markt gelegenheid om zich daarop voor te bereiden. Na publicatie van de tekst (naar verwachting in de komende maanden) hebben lidstaten twee jaar de tijd om de richtlijn om te zetten in nationale regelgeving. 2,5 jaar na publicatie treden de regels in werking.